Procéder à l’analyse financière d’une entreprise
A quoi sert l’analyse financière d’une entreprise ?
L’analyse financière d’une entreprise approfondie permet de répondre aux questions suivantes:
- L’entreprise est elle dynamique, en stagnation ou en perte de vitesse?
- Est elle rentable?
- L’entreprise est elle peu endettée ou très endettée?
- L’entreprise est elle intéressante à reprendre?
Où et comment trouver les informations financières?
Pour effectuer une analyse financière d’une entreprise cible, le repreneur doit disposer des informations financières suivantes:
- Des éléments chiffrés qu’il peut obtenir facilement sans rencontrer le dirigeant de l’entreprise (les bilans, comptes de résultats et annexes sont en principe déposés chaque année auprès du greffe du tribunal de commerce; si ces éléments chiffrés n’y figurent pas – dans 25% des cas – , il faut alors s’interroger sur la raison de cette absence qui n’est pas un très bon signe à première vue).
- Des données sur le marché de l’entreprise qu’il trouvera dans les revues spécialisées, sur internet ou auprès d’un organisme professionnel, il faut absolument que le repreneur soit conforté dans l’idée que le marché est porteur et ainsi a de l’avenir.
- Des informations qu’il va obtenir en interrogeant le chef d’entreprise.
Les derniers comptes de l’entreprise (sur trois ans) sont une mine de renseignements. Ils permettent de se rendre compte de l’évolution:
- Des ventes, par l’examen du compte de résultat;
- Des différentes charges, par l’examen du compte de résultat;
- Du résultat, par l’examen du bénéfice net et de la capacité d’autofinancement;
- Des investissements, par l’étude du bilan, des immobilisations et des amortissements pratiqués;
- De l’effectif et des salaires, par l’examen du nombre de salariés et de la masse salariale;
- De l’endettement, par l’examen du poste des dettes au bilan;
- Des besoins financiers, par l’examen du besoin en fonds de roulement.
Quels sont les chiffres clés à regarder en premier lieu ?
Sur le compte de résultat:
- les ventes;
- les différentes charges (achats, charges de personnel, charges financières);
- les résultats: bénéfices nets, autofinancement, …
Sur le bilan proprement dit:
- l’endettement;
- les capitaux propres;
- les comptes courants associés;
- les investissements;
- les différents actifs répertoriés: construction, matériel, actifs incorporels (brevets), stocks, trésorerie,…
Avant de rencontrer le chef d’entreprise, le repreneur aura déjà une première vue de l’évolution de l’affaire. Si des points apparaissent difficiles à expliquer, la rencontre avec le dirigeant permettra de mieux les comprendre.
La méthode à suivre pour procéder à l’analyse financière d’une entreprise
Il faut également procéder à une analyse financière méthodique de l’affaire en prenant les bilans et le compte de résultat sur trois à cinq ans, commencez par analyser les grandes masses du bilan:
- le passif qui indique donc l’origine des fonds: capitaux propres, endettement à long terme, dettes bancaires à court terme, dettes fiscales et sociales;
- l’actif qui indique ainsi l’emploi des ressources: actif immobilier, actif incorporel (brevets…), actif circulant (stocks et créances clients).
Procédez ensuite au calcul du fonds de roulement et du besoin en fonds de roulement.
Pour le compte de résultats, il faudra donc analyser l’évolution des chiffres caractéristiques appelés soldes intermédiaires de gestion (chiffre d’affaires, production, valeur ajoutée, résultat d’exploitation, résultat financier, résultat net, …)
